Apenas 5% de day traders experientes ganharam mais de R$ 10 mil por mês, mostra novo estudo da FGV

A possibilidade de obter ganhos rápidos é o que mais atrai investidores para a prática de day trade —que consiste compra e venda de ativos financeiros na bolsa, seja ações ou derivativos, no mesmo dia. Um novo estudo publicado nesta segunda-feira (08) por pesquisadores da Fundação Getulio Vargas (FGV), porém, mostrou que apenas 62 indivíduos entre os pouco mais de 1,2 mil brasileiros que se dedicam a isso regularmente tem ganhos mensais acima de R$ 10 mil.

O levantamento é novamente assinado por Fernando Chague e Bruno Giovannetti, da Escola de Economia de São Paulo da FGV, que tiveram acesso à base real de negócios de pessoas físicas nos mercados de ações e futuro (contratos de mini-índice e mini-dólar) entre 2012 e 2017.

Neste terceiro estudo sobre o tema os pesquisadores chamaram de "day trader experiente" a pessoa que fez operações de day trade em mais de 90% dos 72 meses (ao menos 1 dia no mês em algum dos 3 mercados) do período analisado. Por essa classificação, foram identificados 1.218 day-traders “experientes”.

Do total de day trader experientes, 652 (54%) apresentaram resultado bruto mensal médio negativo, ou seja, perderam dinheiro no período. Entre os experientes que ganharam, apenas 62 profissionais (5% do total) obtiveram lucro bruto mensal médio acima de R$ 10 mil, sendo 28 deles acima de R$ 20 mil (2%), a apenas 1 pessoa acima de R$ 50 mil (menos de 0,1%). Nenhuma pessoa obteve lucro bruto mensal médio acima de R$ 100 mil.

“Concluímos, assim, que o número de pessoas que conseguem apresentar resultados consistentes e economicamente significantes a partir da atividade de day trade é extremamente reduzido se comparado a qualquer outra profissão com possibilidades de ganhos equivalentes”, diz o relatório.

O pesquisador Bruno Giovannetti foi questionado pelo Valor Investe sobre o motivo de não haver, no estudo, cortes menores do que R$ 10 mil por mês e explicou apenas que “réguas mais baixas não são estatisticamente significantes”.

Além disso, os pesquisadores também comentam que o número absoluto de pessoas que conseguem apresentar resultados consistentes e economicamente significativos a partir da atividade de day-trade é extremamente reduzido também quando comparado a outras profissões com possibilidades de ganhos equivalentes.

Eles citam, por exemplo, que no Brasil há em torno de 500 mil médicos, 800 mil engenheiros, 1,1 milhão de advogados, 600 mil servidores públicos federais (44% dos quais ganham mais do que R$ 10 mil por mês) e, indo até o mundo do futebol, 670 jogadores inscritos no Campeonato Brasileiro Séria A. Ou seja, os pesquisadores sustentam que, mesmo em outra área altamente competitiva, como o futebol profissional, há 10 vezes mais jogadores com renda maior do que R$ 10 mil por mês do que day-traders consistentes ganhando acima dessa marca.

Outro ponto observado é a oscilação dos rendimentos desses profissionais, inclusive dos que ganham mais. Há quem chegou a ter um desvio-padrão de lucro bruto mensal de R$ 183,7 mil, para ganhos médios de cerca de R$ 25 mil. Explicando o conceito estatístico, isso significa que em 68% das vezes o retorno do investidor oscilou entre um lucro mensal de R$ 200 mil e um prejuízo mensal de R$ 158 mil. Ou seja, é preciso ter estômago e reservas financeiras para suportar os baques e continuar operando.

Em 2019, os mesmos pesquisadores já haviam feito o primeiro estudo sobre o assunto, se concentrando em minicontratos. Nele, chegaram à conclusão que 97% das pessoas que especulam diariamente com contratos futuros na bolsa perdem dinheiro e, dos 3% restantes, apenas 2,6% ganharam mais do que R$ 300 por dia (ou mais de R$ 6 mil em um mês com 20 dias úteis).

No ano passado, Chague e Giovannetti apresentaram um segundo estudo, que analisava os retornos de quem fazia day trade e forma recorrente com ações. O primeiro achado do estudo é que, de todos os 98.378 indivíduos que começaram a fazer day trade em ações no Brasil entre 2013 e 2016, e operaram até 2018, apenas 554 fizeram day trades em mais de 300 pregões. Entre os 554 persistentes, 127 pessoas conseguiram lucro bruto diário médio acima de R$ 100 por mais de 300 pregões e 76 conseguiram lucro médio acima de R$ 300 diários.

Com o terceiro estudo os pesquisadores misturaram os mercados e procuraram também trazer os dados sobre outras profissões, já que alguns críticos traziam este argumento para defender a tese de que em muitas áreas de atividade, e não apenas no day trade, apenas um pequeno grupo de elite acaba tendo sucesso.

Apesar de as pesquisas mostrarem a dificuldade de ganhar dinheiro dessa forma, o número de pessoas físicas (ou CPFs) que fizeram pelo menos uma operação de day trade dobrou em 2020, depois de já ter dobrado entre 2018 e 2019. Em termos absolutos, já são 486.676 que ao menos experimentaram esse tipo de operação em 2020, ou quase meio milhão de brasileiros.